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马文胜
 
   新湖期货董事
    新湖期货有限公司董事长,兼任中国期货业协会兼职副会长、上海市期货同业公会会长、上海期货交易所理事、大连商品交易所交易委员会主任、郑州商品交易所品种委员会主任 、上海市闸北区政协第十三届委员会委、民革党员 他先后荣 获2004年“中国期货市场十大风云人物”,2008年证券之星、中国证券报、CCTV 证券资讯频道、上海证券报四大媒体评选的“ 2008年领航中国期货卓越人物”、同时荣获《证券时报》评选的“2008中国期货业最具影响力人物” 称号。09年度荣获证券时报第二届中国优秀期货公司暨优秀期货分析师评选“中国期货业最具影响力人物” 、10年 荣获和讯网评选的“期货杰出掌门人”、11年荣获“沪上十大金融领袖”等荣誉称号。
企业参与期货市场热情大大提高
非常荣幸参加期货市场服务实体经济30人论坛。应该说近几年郑州商品交易所无论是在产品创新还是整体交易规模,还是为实体经济服务的深度和广度上都在不断地提升,从期货公司的数据我们也看到这一点。
    我来之前让我们结算部门打了我们公司的数据,2012年以前上市的老品种我们公司客户的法人客户持仓平均能占到40%,比如菜籽油占到61%,棉花占45%,强麦54%,这是已经运行的比较成熟的品种,刚刚上市的这些品种,玻璃、菜籽粕、菜粕,法人客户持仓玻璃能做到30%,菜粕做到25%,现在明显感觉到企业利用期货市场的积极性在不断地上升和提高,大的产业客户总体规模越做越大,中小型企业也把价格管理、风险管理落入到整个公司的战略管理中,甚至有些企业内部都已经形成了完善的组织架构和风险管理流程,利用期货市场。在郑交所服务实体产业的过程中,我们从期货公司的角度也有几个感受。第一,交易所近几年前瞻性的产品设计和产品储备在大量调研产业链的基础上形成的,这些产品非常符合产业链的需求。上午我们开了一个会议,交易所对产品的储备,包括第一步、第二步今后长远战略怎么做,都有非常明确的思路,就像巫总讲的,交易所的产品设计已经向系统化、机制化转变。
    第二,交易所在产品设计上贴近产业链,符合现货产业的需求,从合约设计到交割制度的设计,由于它满足了产业的需求,改变了过去上市一个品种都需要一段培育期的过程,上市以后非常活跃,比如像菜粕推出的场库交割,比如玻璃运行了一段时间,前不久刚刚调整了结构,交易所不仅仅在开发产品,同时很细致的在跟踪这些产品,不断地调整合约,让它在市场上更加公平。交易所有了产品的规划,有了贴近现货产业的产品设计,在这个中间过程中又结合一些行动和活动加强了对重点产业客户的扶植,比如交易所的三业,紧紧抓住现货的典型企业,促进他们科学化的利用期货市场。
    由于这些前瞻性的规划和实际的经营活动,使得交易所的很多品种开始展现对产业的作用,从市场结构看企业越用越多,法人客户的持仓比例越来越合理。我在跟企业接触的过程中确实现在中国的期货市场32个大宗商品,在中国发展大宗商品大有可为,因为中国的实体产业链和大宗商品相关的产业链这么齐全的在全球是独一无二的,我们在美国找不到,在欧洲找不到,在印度找不到,这也使得中国发展大宗商品不仅仅是初级大宗商品能做好,中端的产品,PTA、塑料,这些品种也能做的非常好,这就是因为我们根植于中国非常发达的大量实体产业链,非常完整的实体产业链。
    期货市场由于有了一定的体量,胡教授说的一句话我觉得非常对,一个成功的期货品种可以成就一个产业,我们看到市场上确实是这样,比如PTA产业,刚上市的时候我去浙江萧山一带找很多PTA产业,最开始从对这个市场不理解到用这个市场观察价格,大部分企业开始利用这个市场做对冲,最后利用价格作为基准定价,作为贸易和上下游定价的基准,产业实现了不断地升级,期货市场为我们这个产业实现了非常好的功能,我们是第三方市场,如果没有这个市场,产业很多内部的价格矛盾或价格风险只能在产业链里的企业和企业之间消化,它的结果就是兼并重组,有的企业可能要倒闭,但是有了市场以后把风险转移出来了,会使你的产业更加稳定,期货对于产业就像一个平衡杆,把产业风险通过平衡杆化解出去了。
    每个产业有它的高涨期和低迷期,产业周期是不可避免的,有了期货以后使得产业周期会显得比较平稳,2010年国内棉花由于产能的问题,由于中国消费的问题暴涨,2010年10月份现货市场的棉花仓单基本上没有了,现货市场在十一期间每吨涨了两三千块钱,所有的人认为期货市场开盘一定要连拉几个涨停板,期货市场出来以后基本上没有高开很多,就是千八块钱,由于期货定价出来,现货市场很快从疯狂的状态转向理性,期货市场又对产业产生了第二个作用,不仅仅化解了风险,它对现货就像一个弹簧,当你现货产业不理性的时候,通过弹簧机制让你理性,当你现货产业价格低迷的时候,通过弹簧的作用能尽快让拟回复,2008年以后我们看到太多这样的例子,这是期货对产业的作用。
    期货对企业的作用现在也越来越明显体现出来,我的感受是对企业七大作用,第一大作用,很多企业现在管价格的目的不完全是为了把风险对冲掉,而是管好价格的同时拿到规模经营的效益,我们看到有很多大型的央企在这个市场为什么对冲的规模那么大,就是把价格管好,最后要拿的是规模效益,在中国的产业链过渡竞争,产能过剩的情况下,怎么样实现企业平稳的在竞争中胜出,期货市场给了它这个作用。
    第二大作用,利用期货市场可以帮助企业进行多种形式大宗商品的定价管理,很多企业现在定价非常灵活,不再是现货贸易简单方式,可以把三个月以后的价,甚至半年、一年以后的价通过期货市场定价形式上下游进行定价管理。
    第三大作用,企业利用期货市场可以进行中长期发展战略管理,2010年棉花在涨的过程中我接触了山东德州地区很多中小棉纺企业,在产业链里基本没有什么竞争力,当它通过期货市场的价格管理认识到价格优可能是持续性上涨的时候,它开始做库存管理,它可能没进期货,但它从美国进口的棉花就开始做库存管理,增加库存,总体成本在那一年中大幅度下降,有了竞争力。到了2011年再开棉花会进行总结的时候,山东这批客户跟我讲,他说你们期货市场有价值,虽然我没有用期货市场,但是我通过期货市场的价格信号管理了库存,使企业有了竞争力。
    第四大作用,利用期货市场管理敞口风险,这个很多企业已经用的很好,甚至有的企业已经比较科学的在管理它的敞口风险。
    第五大作用,利用期货市场提升了企业的现货经营水平,目前中国市场已经出现了一批金融贸易商,它选择的期货产品就是质量稳定、变质的可能性不大、基差相对稳定的品种大规模的做金融贸易,现在中国开始出现了一批以大资本、大物流、利用交易所平台进行大宗贸易的贸易中介商,它已经不是在某一个产品领域里做了,可能已经跨越从化工到钢铁到有色的产业链,然后慢慢开始对外进行大宗商品现货市场的定价,由于这些企业的出现,把大宗商品的贸易推向了更加效益化。
    第六大作用,很多企业开始利用期货市场调整投资能力,比如价格极度低迷的时候就买期货的合约,扩张产能,只要管理手段更加丰富,企业真正会立于不败之地。
    第七大作用,很多企业现在开始利用期货市场形成非常有竞争力的商业模式,比如说跟银行结合起来,跟期货公司管理风险的能力结合起来,现在已经创造出很多很好的贸易模式,随着这些形式的出现,使得期货产品32个品种出现了一个特征,确实为企业开始提供很良好的服务,同时它是价格链,因为用的人多了,相关联的企业多了,相关联的交易行为多了,当价格下跌或者上涨的时候往往是从一个点开始的,一个产业链传导到其他产业链,再往外传导,如果把期货价格做成指数,这就是国家宏观上进行判断的重要数据,因为它内在发生联系了,就是中国实体经济的兴衰,价格跌了普遍性就是需求不行了,价格好了就可能内在有通胀或者需求上去了,大宗商品期货的价格今后不仅仅是对产业链的作用,对企业的作用,对整个国家宏观经济的判断也会起到很好的作用。
    提三点建议。第一,交易所这几年在创新上和产品上非常有前瞻性,这是非常重要的,期货行业内部很多创新做出来不是很容易,但是在产品系列上我们是能做点事的,交易所在产品的设计上,把产品的设计和中国宏观经济的发展方向,和中国宏观经济今后产业结构调整结合起来,把产品和国家大的战略结合起来,或许我们的产品就更加具有战略性。
    第二,制定更加完善,贴近产业链的交易交割制度,所有的交易交割制度应该要符合产业的需求,因为这是我们期货市场的根儿所在,推动企业更好的利用这个市场进行对冲和套期保值。这里要做的工作非常多,因为每隔一段时间会看到现货产业链的物流、产品质量或者标的物都在发生变化,需要交易所不断地调整已有的合约。
    第三,关注工具的创新,关注交易模式的创新,比如说像期权这样的工具,交易模式比如上海期货交易所准备推的黄金夜盘,再比如说基差交易,为企业能提供更加专业和多样性的管理工具,使企业更好的利用好这个市场。
    谢谢大家。
 
论坛主题、召开形式及特邀嘉宾
本届论坛主题:持续上市新产品,拓展服务实体经济领域 
特邀参会嘉宾:邀请煤炭、石化、粮食、纺织、玻璃等行业组织负责人、相关科研院所专家学者、现货企业、期货公司和相关媒体代表。
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